前4月挖機銷量翻倍 工程機械複蘇态勢企穩

挖機銷售再提速,PPP基建項目(mù)加快開(kāi)工。工程機(jī)械協會數據顯示,4月挖掘機銷量(liàng)14397台(tái),同比增長101.19%,2017年1-4月(yuè)累計銷量54863台,同比增長99.3%,累計銷量占2016年(nián)全年銷量的78%。産品結構(gòu)上,小/中/大挖銷量分别爲9114/3476/1807台,占比分别爲63.3%、24.1%、12.6%,中挖及大(dà)挖銷量占比有(yǒu)所提升。小松公司發布的最新數據(jù)顯示,4月份挖機(jī)平均(jun1)開機(jī)小時數154.4小時,同比(bǐ)增長13.61%,環(huán)比增長5.61%。挖機作爲土方機械先行指标,銷量持續(xù)複蘇,開工小(xiǎo)時數不斷提升,奠定工程機械行業(yè)大周期(qī)複蘇基調。基建投資增加(jiā)爲(wèi)本輪複蘇的(de)主要原因,國家統(tǒng)計局數據顯示,2017年(nián)1-3月(yuè),我國基礎設施建設(shè)投資累計完成額1.72萬億,同比增長25.34%,這一增(zēng)速與2016年全年增速相比(bǐ)提升(shēng)5.24個pct,今年以來保持(chí)良好發展态勢。

國産品牌銷量占比提升,東部地區銷量占比微降(jiàng)。分品牌銷量看,韓系(xì)/日系/歐美系/國産銷量占比分别爲(wèi)11%/20%/15%/54%,國産(chǎn)品牌市占(zhàn)率(lǜ)比3月份同比提升4個pct;分企業看,三一重機銷量繼續居首,銷量3026台,占(zhàn)比(bǐ)21%;卡特彼勒(lè)及徐挖較爲領先,銷量占比分别爲11%/10%。分地(dì)區銷量看(kàn),東/中/西部地(dì)區占比分别爲29%/31%/40%,對比2016年全年銷量地區(qū)結構,17年4月份東/西部地(dì)區銷量(liàng)占比略微下滑,中部(bù)地區銷量占比上升2.24個百分點。

“一帶一路(lù)”峰會在即,美國1萬億(yì)美元基建(jiàn)投資值得期待。新華社消息,29位(wèi)外國(guó)元首、政府首腦确認出席5月14-15日召開的“一帶一路”峰會,受益于政(zhèng)策引導,工程機械廠商海外市(shì)場擴張步伐将加快。今(jīn)年2月,特朗普呼籲1萬(wàn)億美(měi)元基建計劃,4月國家(jiā)主席與特朗普舉行中美元首會晤,探讨基建(jiàn)、能源等領域務實合作,美國基建市場廣闊。據相關公司信息,目前三一重工(gōng)2011年已于佐治亞州設立生産工廠,海(hǎi)外出口量一直領先;恒立液壓(yā)芝加哥新廠即将(jiāng)投(tóu)入運營(官(guān)網信息),同(tóng)時進入北美各大工程機械核心企(qǐ)業供應鏈,如挖機領域卡(kǎ)特彼勒、起(qǐ)重機領域馬尼托(tuō)瓦克、高空作業車領域特(tè)雷克斯等;徐工及三一(yī)重工(gōng)在美國均設有研(yán)發中心。各家均于美國布有銷售及(jí)服務網絡,将對美(měi)國基建市場進行及時響應。

前期冗(rǒng)餘(yú)不斷出清,經(jīng)營拐點初(chū)現。據我們統計,2016年工程(chéng)機械闆塊營業收入同(tóng)比增長3%,爲2012年以來首次(cì)實現正向增長,2017Q1收入大幅增長63%,分(fèn)季度看自2016Q3開始收入呈現加速态勢;淨利潤實現扭虧爲盈(yíng)。工程機械闆塊經曆過(guò)去4-5年(nián)深度調整,堅定去除過剩産能,2017Q1産能利用率環比提升0.29,員(yuán)工總人(rén)數不斷下降(jiàng),闆塊盈利(lì)能力回升,2017Q1ROE(TTM)環比提升1.03個pct。受益于應收賬(zhàng)款政策收緊(jǐn)及利息支出下降兩(liǎng)方(fāng)面因素共同影響(xiǎng),工程機械闆塊經(jīng)營淨現金流量逐(zhú)季改(gǎi)善,2017Q1位41.5億元,同比扭虧爲盈。闆(pǎn)塊(kuài)前期冗餘不斷出(chū)清(qīng),甩開曆史包袱輕裝上(shàng)陣。