前4月挖機銷量翻倍(bèi) 工程機械複蘇态勢企穩

挖機銷售(shòu)再提速,PPP基建項目加快開工。工程機械協會數據顯示,4月挖掘機銷量14397台,同比增長101.19%,2017年1-4月累計銷量54863台,同比增(zēng)長99.3%,累計銷量占2016年全年銷量的78%。産品結構上,小/中/大挖銷量分(fèn)别爲9114/3476/1807台,占(zhàn)比分别爲63.3%、24.1%、12.6%,中挖及大挖(wā)銷量占比有所提升。小松公司發布的最新數據顯示,4月份挖機(jī)平均(jun1)開機小時數154.4小時,同比(bǐ)增長13.61%,環比增長5.61%。挖機作爲土(tǔ)方機械先行指标,銷量持續複蘇,開工小時數不斷提升,奠定工程機械行業大周期複蘇基調。基建投資增加爲本輪複蘇的主要原因,國家統計局數據(jù)顯示,2017年1-3月,我國(guó)基礎設施(shī)建設(shè)投資累計完成額1.72萬億,同(tóng)比增(zēng)長25.34%,這一增速與2016年全(quán)年增速相比提升5.24個(gè)pct,今年以來保持良好發展(zhǎn)态勢(shì)。

國産品牌銷量占比提升,東部(bù)地區銷量占比微降(jiàng)。分(fèn)品(pǐn)牌銷量看,韓系(xì)/日系/歐美系/國産銷(xiāo)量占比分别爲(wèi)11%/20%/15%/54%,國産品牌市占率比3月份同(tóng)比提升(shēng)4個pct;分企業看,三一重機銷量繼續居首,銷量3026台,占比21%;卡特彼勒及徐挖較爲領先,銷量占比分(fèn)别爲11%/10%。分地區銷量看,東/中/西部地區占比分别爲(wèi)29%/31%/40%,對比2016年全年(nián)銷量地區結構,17年4月份東(dōng)/西部地區銷量(liàng)占比略微下滑,中部地區銷量占比上升2.24個百分點。

“一帶一路(lù)”峰會在即,美國1萬億美(měi)元基建投資值得(dé)期待。新華社消息,29位外國元首、政府首腦确認出席5月14-15日召開(kāi)的“一帶一路”峰會,受益于政策引導,工程機械廠商海外市場擴張步伐将加快。今年2月,特朗普呼籲1萬億美(měi)元基建計劃,4月國家主席與特(tè)朗普(pǔ)舉行中美元首會晤(wù),探讨基建、能源等領(lǐng)域務(wù)實合作(zuò),美國基建市場廣闊。據相關公司信息,目前(qián)三一重工2011年已于佐治亞州設立生産工廠,海外出口量(liàng)一直領先;恒立液壓芝加哥新廠即将投入運營(官網信息),同(tóng)時進入北美各大工程機械核心企業供應鏈,如挖機領域卡(kǎ)特彼勒(lè)、起重機領域馬尼托瓦(wǎ)克、高空作業車領域特雷克斯等;徐工及(jí)三一重工在美國均設有研(yán)發中心。各家均于美國布有銷售及服務網絡,将對美(měi)國基建市場進行及時響應。

前期冗(rǒng)餘(yú)不斷出清,經營拐點初(chū)現。據我們(men)統計,2016年工程機械闆(pǎn)塊營業收(shōu)入同比增長3%,爲2012年以來(lái)首次實現正向增長,2017Q1收入大幅增長63%,分季度看自2016Q3開始(shǐ)收入(rù)呈現加速态勢;淨利潤實現扭(niǔ)虧爲盈。工程機械(xiè)闆塊經曆過去4-5年深度調整,堅定去除過剩産能,2017Q1産能(néng)利用率環比提升(shēng)0.29,員工總人數不斷下降,闆塊盈利能力回升,2017Q1ROE(TTM)環比提升(shēng)1.03個(gè)pct。受益于應收賬款政策收緊及利息支出下降兩方(fāng)面因素共同影響,工程機械闆塊經營淨現金流量逐(zhú)季改善,2017Q1位41.5億元,同比扭虧爲盈。闆塊前期冗餘(yú)不斷出清,甩開曆史包袱(fú)輕裝上陣。